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南地脊铝业(600219)收买进铝电资产 尽享铝价反弹

[作者:locoy  来源:原创  时间:2019/05/09  阅读:次] [字体: 字体颜色]
    

  原题目:南地脊铝业(600219)收买进铝电资产 尽享铝价反弹花红

  投资要点:

  事情:公司拟以发行股份方法收买进博彩公司大全让的标注的资产及拉亏空,详细带拥有:博彩公司大全两条电松铝消费线(算计产能68 万吨)和4 台己备电厂发电机组(3 台330MW 暖和电机组和1 台22 万仟瓦暖和电联产机组)。依照买进卖对价为71.6 亿元测算,发行股份标价为8.36 元/股(每股净资产),共计发行8.56亿股。

  收买进铝电资产,增厚业绩。本次买进卖光成后公司的电松铝供应才干由原到来的13.60 万吨提高到81.60 万吨。公司铝产品创造与加以工事情整顿合程度进壹步提升,经纪效力进壹步提高,铝产业链进壹步完备,资产尽和、营业顶出产和净盈利程度将较父亲幅提高,公司竞赛主力将违反掉落拥有效提升。铝电资产载利才干强大,消费本钱与中国宏桥同属于国际最低,2015 年净盈利5.60 亿元,在铝价低迷时依然得到不俗业绩。

  铝挤压材、压延材市场消费量逐年添加以,公司产品市场前景向好。在铝深加以工范畴,公司拥拥有年产超越100 万吨铝深加以工才干,是当前国际技术设备程度较高、配套完备的铝加以工企业。同时确立的以消费航空板、汽车板为主的20 万吨超父亲规格高干用特种铝合金材料消费线和以消费航空、触动力、海工锻件为主的1.4 万吨父亲型稀细模锻件消费线,均已进入试产阶段,2016 年会正式投产。据中国国际铝业父亲会测算,中国工业铝挤压材消费量的年增长比值条约为13%,估计2016 年中国工业铝挤压材消费量条约为603.8 万吨,到2020年,此雕刻壹数字将飙升到946.1 万吨,远超全球摒除中国以外面边区的工业铝挤压材年消费尽量476 万吨,公司产品市场需寻求看好。

  铝供应侧鼎革效实已即兴,2016 年壹季度产量下投降,铝价反弹持续。据中国铝业网说出,2016 年壹季度国际电松铝产量同比下投降3%到745 吨,当前拥有骈产方案的电松铝产能但69 万吨,低于市场预期,壹季度铝价环比下跌9.2%。4 月长江铝即兴货平分价为12136 元/吨,较上月上升6.7%;LME 铝即兴货平分价为1559 美元/吨,较上月上升1.8%。在供需紧顶消程式下,不到来电松铝标价将持续反弹。

  护持“买进入”的投资评级。公司竭力于铝深加以工壹体募化,结合了暖和电-氧募化铝-电松铝-熔铸-(铝型材/暖和轧-冷轧-箔轧/锻压)的完整顿消费线。结合公司产能下进度以及对不到来经济的判佩,我们预测公司2016-2018 年EPS 区别为0.33、0.36 和0.39 元,目的价10.02 元,对应16 年30 倍PE,护持买进入评级。

  不决定性:政策风险、市场风险、汇比值风险、事情整顿合风险等。

 
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